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又一特級企業(yè)破產(chǎn)!
2024年12月19日，沈陽市政集團(tuán)有限公司管理人發(fā)布了《關(guān)于遴選沈陽市政集團(tuán)有限公司破產(chǎn)重整案評估機(jī)構(gòu)的公告》。
沈陽市鐵西區(qū)人民法院已于2024年11月27日裁定受理沈陽市政集團(tuán)有限公司的破產(chǎn)重整，并指定北京大成(沈陽)律師事務(wù)所擔(dān)任市政集團(tuán)破產(chǎn)重整管理人。
根據(jù)民事裁定書中提到，沈陽市政集團(tuán)有限公司承建的已經(jīng)驗收合格的工程項目包括沈陽地鐵三號線甘官站以及起點至寶馬新工廠站區(qū)間(含車輛段出入線)建筑工程項目、沈陽地鐵四號線王士屯站至上河村站區(qū)間土建工程、沈陽市南北快速干道以及二環(huán)快速路部分高架橋項目等，沈陽市政集團(tuán)有限公司尚有在建工程八處，包括沈陽地鐵六號線一期工程部分土建施工項目等。
本案中，沈陽市政集團(tuán)有限公司現(xiàn)經(jīng)營困難，并持續(xù)虧損，但其承建涉及民生的重大工程，有助于推進(jìn)本市基礎(chǔ)設(shè)施現(xiàn)代化建設(shè);其擁有的市政公用工程施工總承包特級、建筑工程施工總承包壹級、公路工程施工總承包壹級、橋梁工程專業(yè)承包壹級、公路路面工程專業(yè)承包壹級、公路路基工程專業(yè)承包壹級等建筑資質(zhì)具備稀缺性;其對外債權(quán)相對單一，有望通過投資改善償付能力。法院認(rèn)為，沈陽市政集團(tuán)有限公司具有一定的重整價值和挽救可能，其提出的破產(chǎn)重整申請，符合法律規(guī)定，應(yīng)予以受理。
公開資料顯示，沈陽市政集團(tuán)有限公司前身是沈陽市市政建設(shè)工程公司，2007年經(jīng)改制更名為沈陽市政集團(tuán)有限公司。公司始建于1953年，是具有市政公用工程和公路工程施工總承包壹級資質(zhì)的現(xiàn)代化大型施工企業(yè)，住所位于沈陽市鐵西區(qū)北一西路52甲號，注冊資本10億元。
沈陽市政集團(tuán)有限公司下設(shè)4個事業(yè)部、4個區(qū)域公司，以及地鐵管片、質(zhì)量檢測、基礎(chǔ)工程、園林綠化、市政路橋、機(jī)械加工等9家子公司。
據(jù)相關(guān)統(tǒng)計，2024年上半年，全國破產(chǎn)重整的建筑企業(yè)共有1150家。1-7月份，有4家特級企業(yè)破產(chǎn)：
江蘇省建工集團(tuán)有限公司(房建特級)
重慶中科建設(shè)集團(tuán)有限公司(房建特級)
中達(dá)建設(shè)集團(tuán)股份有限公司(房建特級)
河南國基建設(shè)集團(tuán)有限公司(房建+市政雙特級)
特大型國企，扛不住了!
根據(jù)上述裁定書顯示，沈陽市政集團(tuán)承建了多條地鐵項目。而對于地鐵，輿論場上一直有“地鐵一響，黃金萬兩”和“吞金獸”的兩種看似矛盾的說法。
前段時間，蘭州市軌道交通有限公司卻面臨著嚴(yán)峻的債務(wù)問題：今年多次被列入被執(zhí)行人，面對73.48億元的短期債務(wù)規(guī)模，公司賬面貨幣資金僅剩2.93億元。近日，因存在較多關(guān)注類借款余額和一定規(guī)模本息逾期等不良信用記錄，中誠信、中信鵬元兩家公司紛紛對其作出“負(fù)面”展望。
負(fù)債率行業(yè)第一
隨著29個城市地鐵、軌交公司2023年財報陸續(xù)披露，蘭州軌交的負(fù)債率(82.40%)再次排名第一。
根據(jù)中誠信及鵬元評級的評估報告，蘭州軌交2014年—2023年資產(chǎn)負(fù)債率為81.54%、79.58%、76.28%、77.26%、80.66%、79.54%、80.31%、81.35 %、82.63%、82.40%。
高負(fù)債是地鐵公司的普遍問題，但很難找到像蘭州軌交這樣常年維持在80%左右的高杠桿。根據(jù)界面新聞統(tǒng)計及各公司評級報告，29家企業(yè)負(fù)債合計4.3萬億元，從負(fù)債率來看，多數(shù)控制在60%—70%區(qū)間，超過70%的有4家，超過80%的僅有蘭州軌交一家。
蘭州軌交2024年度跟蹤評級報告
截至2024年3月末，其債務(wù)規(guī)模為402.17億元，其中，短期債務(wù)規(guī)模為73.48億元。但當(dāng)期公司賬面貨幣資金僅剩下2.93億元，貨幣資金保有量嚴(yán)重不足，且存在因工程糾紛導(dǎo)致資金被司法凍結(jié)的情況。
申請執(zhí)行2.41億
7月12日，蘭州軌交被蘭州鐵路運輸法院列為被執(zhí)行人，執(zhí)行金額為1161.19萬元。2月6日，遠(yuǎn)東宏信融資租賃申請?zhí)旖蛉性?STRONG>對蘭州軌交執(zhí)行2.41億。
根據(jù)《企業(yè)信用報告》顯示，截至2024年6月，蘭州軌交存在本金逾期記錄及多個關(guān)注類賬戶，本金逾期規(guī)模為1321萬，未結(jié)清信貸關(guān)注類賬戶余額為131億;同時，存在不良類擔(dān)保余額2.39億元及關(guān)注類擔(dān)保余額980萬元。
中誠信國際認(rèn)為，蘭州軌交信用水平在未來12～18個月內(nèi)可能下降，評級為AA/負(fù)面。中證鵬元也將展望由穩(wěn)定調(diào)整為負(fù)面。
地方政府債務(wù)凸顯
實際上，由于前期建設(shè)巨量投資、后期運營又偏公益屬性，導(dǎo)致地鐵虧錢在世界范圍內(nèi)都是常態(tài)。據(jù)中國城市軌道交通協(xié)會統(tǒng)計，2023年全國城軌平均每車公里運營收入17.61元，但平均每車公里運營成本34.43元，如果沒有政府補(bǔ)貼，“入不敷出”情況普遍存在。
據(jù)《中國經(jīng)營報》統(tǒng)計，在28家公司中，除福州地鐵公司2023年政府補(bǔ)貼金額略小于凈利潤外，27家公司政府補(bǔ)貼金額大于凈利潤。除去政府補(bǔ)貼后，這27家公司都處于虧損狀態(tài)。建設(shè)較依賴債務(wù)滾動，運營較依賴政府補(bǔ)貼，這就導(dǎo)致屬地地鐵公司經(jīng)營情況、負(fù)債與當(dāng)?shù)刎斦⒔鹑诃h(huán)境息息相關(guān)。
2019年6月，蘭州地鐵1號線正凈利潤一直為正，但到了2022年、2023年，蘭州軌交凈利潤卻出現(xiàn)-4.81億元、-6.53億元的虧損，當(dāng)期經(jīng)營性業(yè)務(wù)利潤為-3.29億元、-4.01億元，虧損持續(xù)擴(kuò)大，期間分別獲得政府運營補(bǔ)貼收入2.00億、2.51億元，無法覆蓋經(jīng)營虧損。
而地鐵公司能否盈利，與財政補(bǔ)貼數(shù)額高度相關(guān)。根據(jù)界面新聞統(tǒng)計，蘭州軌交2023年獲得的政府補(bǔ)貼數(shù)額(2.5億元)在29城中排名倒數(shù)第2，僅高于紹興軌交(0.9億元)。
研報中還提醒，再融資環(huán)境方面，蘭州市廣義債務(wù)率偏高，區(qū)域內(nèi)城投企業(yè)融資主要依賴銀行和非標(biāo)等渠道，直融占比較少，其中債券市場發(fā)行利差普遍高于全國平均水平。
