受
氧化鋁價(jià)格大幅波動(dòng)的影響，云鋁股份正在修正增發(fā)預(yù)案中的云南文山鋁業(yè)有限公司80萬(wàn)噸
氧化鋁項(xiàng)目投資預(yù)期，投資回收期延長(zhǎng)50%左右。
云鋁股份今日公告稱，由于目前世界金融危機(jī)的沖擊尚未結(jié)束，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時(shí)間難以準(zhǔn)確預(yù)測(cè)，氧化鋁價(jià)格處于歷史低位，最新的氧化鋁現(xiàn)貨報(bào)價(jià)為2200元/噸（含稅）左右，與原來(lái)的測(cè)算基準(zhǔn)存在較大差異，為便于投資者更好地了解在現(xiàn)行氧化鋁價(jià)格條件下募集資金投資項(xiàng)目的效益情況，公司委托原可研報(bào)告編制單位華昆工程技術(shù)公司以2200元/噸（含稅）的氧化鋁銷售價(jià)格為基礎(chǔ)，測(cè)算了募投項(xiàng)目的備考效益。
測(cè)算結(jié)果顯示，該項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，年均生產(chǎn)氧化鋁80.5萬(wàn)噸，年均實(shí)現(xiàn)銷售收入15.14億元，年均實(shí)現(xiàn)稅后凈利潤(rùn)2.21億元，項(xiàng)目資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為6.29%，投資回收期為11.91年，總投資收益率7.62%，資本金凈利潤(rùn)率13.83%。
今年3月，鑒于氧化鋁項(xiàng)目的良好前景，為了提高公司在文山鋁業(yè)公司的增資比例，云鋁股份披露增發(fā)預(yù)案，計(jì)劃以不低于6.31元/股的價(jià)格，定向增發(fā)不超2億股，募資不超12億元，所募集的資金全部用于文山鋁業(yè)公司年產(chǎn)80萬(wàn)噸氧化鋁工程項(xiàng)目的建設(shè)。4月29日，增發(fā)方案獲得了股東大會(huì)通過(guò)。
在今年3月，由于金融危機(jī)的波及和庫(kù)存的壓力，氧化鋁價(jià)格與其他
有色金屬價(jià)格一樣都已經(jīng)跌破成本線，以中國(guó)鋁業(yè)和焦作萬(wàn)方為代表的大部分氧化
鋁企業(yè)都在虧損，氧化鋁行業(yè)的停產(chǎn)、限產(chǎn)的消息不時(shí)傳出。而云鋁股份當(dāng)時(shí)之所以看好該項(xiàng)目，主要是判斷的依據(jù)不同。
當(dāng)時(shí)，測(cè)算機(jī)構(gòu)華昆工程技術(shù)公司在綜合考慮云鋁股份前三年氧化鋁加權(quán)平均采購(gòu)價(jià)格、中鋁前三年氧化鋁現(xiàn)貨平均價(jià)格以及未來(lái)一段時(shí)間的氧化鋁價(jià)格走勢(shì)等因素的基礎(chǔ)上，最終確定以3200元/噸（含稅）的價(jià)格為基準(zhǔn)進(jìn)行效益測(cè)算。根據(jù)當(dāng)時(shí)的具體測(cè)算結(jié)果，80萬(wàn)噸氧化鋁項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，年均生產(chǎn)氧化鋁80.5萬(wàn)噸，年均實(shí)現(xiàn)銷售收入22.02億元，年均實(shí)現(xiàn)稅后凈利潤(rùn)6.85億元，項(xiàng)目資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為22.85%，投資回收期為7.55年，總投資收益率20.30%，資本金凈利潤(rùn)率42.78%。
比較顯示，由于測(cè)算的
基準(zhǔn)點(diǎn)不同，云鋁股份擬投資的80萬(wàn)噸氧化鋁項(xiàng)目投資效益迥異。此次測(cè)算下的資本金凈利潤(rùn)率約為前者的1/3，投資回收期延長(zhǎng)50%。
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